BAQUÍA CAPITAL

Activos

Negociamos con capital propio en una variedad de productos, que incluyen acciones, bonos, derivados, materias primas, divisas, productos de tipos de interés y otros instrumentos financieros.

No tenemos clientes.

Negociamos posiciones contra el mercado bajo nuestro propio riesgo.

Especialización

Desde hace más de diez años, uno de nuestras operativas principales es el futuro del DAX, habiendo alcanzado tal alto grado de especialización que nos permite batir de forma sostenida al benchmark cada año.

Toma de decisiones

La toma de decisiones es parte integral del trading. Nuestra filosofía enfatiza conceptos que nos ayudan a tomar decisiones más informadas.

Control

Todas las operaciones están controladas durante las horas de negociación por un sistema de gestión de riesgos basado en el conocimiento y los años de experiencia.

YELLOW BRICK ROAD

YBR es una cartera de largo plazo compuesta fundamentalmente por renta variable, futuros sobre índices y materias primas y deuda soberana a corto plazo.

Sesgo de confirmación

Observa la tabla siguienta y responde a la pregunta: ¿Cuál es la relación entre el dolor y los días de lluvia?

               Lluvia    No llueve

Dolor            14                   6

Sin dolor      7                    2

Mucha gente responderá que existe una correlación positiva entre el dolor y los días de lluvia. ¿Por qué? Al juzgar la relación, muchas personas sobrevaloran erróneamente los casos positivo-positivo (dolor/lluvia) en relación con todos los demás casos. Como resultado, concluyen erróneamente que los dos eventos están positivamente correlacionados. De hecho, en este ejemplo, existe una ligera correlación negativa. (2/3 de las personas sienten dolor en los días de lluvia, mientras que 3/4 de las personas sienten dolor en los días sin lluvia).

Este pensamiento es un ejemplo de correlación ilusoria, un tipo de sesgo de confirmación en la toma de decisiones. Buscar información o interpretarla de una manera que respalde nuestra idea preconcebida puede conducir a un resultado sesgado. Los experimentos diseñados para probar (no refutar) una teoría pueden dar lugar a conclusiones erróneas sobre la precisión de la teoría. En el ejemplo anterior, considerar las situaciones en las que no existe la relación entre el dolor y la lluvia es igualmente relevante para determinar la correlación entre los eventos.

Al fijar el precio de los activos, es importante encontrar información que respalde nuestras estimaciones del precio correcto, pero también es importante buscar información que no confirme nuestras estimaciones. Cuando no podemos encontrar información que no confirme nuestros precios, podemos comenzar a creer que esos precios pueden ser exactos.

Efecto marco

El siguiente ejemplo está tomado de un conocido estudio de Amos Tversky y Daniel Kahnemann, "The Framing of Decisions and the Psychology of Choice", publicado en Science , vol 211, 30 de enero de 1981, pp. 455-458. 

Imagina que el país se está preparando para un brote de enfermedad que se espera que mate a 600 personas. Se han propuesto dos programas alternativos y tú eliges cuál:

Programa A  Se salvarán 200 personas
Programa B  Hay una probabilidad de 1/3 de que se salven las 600 y una probabilidad de 2/3 de que no se salve nadie

¿Qué programa elegiste?

Ahora considera dos programas alternativos y elige uno:

Programa C  Morirán 400 personas
Programa D  Hay una probabilidad de 1/3 de que nadie muera y una probabilidad de 2/3 de que mueran 600 personas.

¿Qué programa elegiste?

Los programas A y C son iguales (si se salvan 200 personas, mueren 400 personas) y los programas B y D son iguales. En las cuatro opciones, se espera que vivan 200 personas y que mueran 400 personas (B y D tienen una mayor variabilidad que A y C).

Sin embargo, al elegir entre A y B, el 72 % de los médicos que Kahneman y Tversky plantearon inicialmente este problema eligieron A, y al elegir entre C y D, el 78 % eligió D. Si A y C son lo mismo, ¿por qué la gente cambia?

En este famoso experimento, Tversky y Kahneman arrojaron luz sobre el problema del encuadre ; cómo hacemos una pregunta o enmarcamos un problema puede influir en nuestra elección de resultados. En este ejemplo, las personas eligen "salvar" a 200 personas y eligen A, pero evitan la alternativa en la que 400 personas "mueren" en C, y en su lugar eligen el curso de acción más arriesgado, aunque el resultado esperado es el mismo.

Los traders evalúan constantemente las alternativas al tomar decisiones sobre los precios. Al evaluar las alternativas, es importante comprender que un error al enmarcar el problema podría llevar a elegir una alternativa menos favorable.